主页:[世爵注册]:主页22年社零总体下滑，化妆品12月承压明显。据国家统计局发布数据显示，2022年社会消费品零售总额439733亿元，同比下降0.2%。其中12月份，社会消费品零售总额40542亿元，同比下降1.8%。在划分的18大类别中，化妆品行业2022年零售总额为3936亿元，同比下降4.5%，其中12月份承压明显，零售数据为290亿元，同比下降19.3%。

　　渠道分流，淘系平台数据下滑。从淘系数据看，淘系线上化妆品销售整体波动，护肤、彩妆22年12月销售额同比下降-22%、-35%。国际品牌方面，宝洁、雅诗兰黛、资生堂12月淘系销售额同比下降10.72%、33.05%、15.25%；欧莱雅凭借较强产品竞争力实现逆势增长，淘系收入同比增长53.19%。国内品牌方面，珀莱雅、贝泰妮22年12月销售额同比分别下降2.49%、28.58%。其中，贝泰妮旗下主品牌薇诺娜、华熙生物四大品牌12月销售额同比均存在不同程度下降。在快抖两大短视频平台的直播电商影响下，淘系平台国内外大部分品牌销售额普遍出现下滑。

　　线下消费复苏，静待行业暖春到来。按零售业态看，2022年限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店、专卖店零售额同比分别增长3.0%、3.7%、3.5%、0.2%，线下零售呈现良好增长趋势。化妆品消费群体持续扩容，消费频次不断提升，电商大促等拉动化妆品消费线年行业增长有望逐步复苏。

　　“美容院第一股”诞生，华东医药产品医保续约成功。23年1月16日，美丽田园医疗健康正式在香港交易所敲钟上市，全球发售4053.65万股，其中中国香港发售股份405.4万股，国际发售股份3648.25万股。其中，面向香港公开发售部分获得超22倍认购，国际发售部分获4.7倍认购，募集资金净额约3.87亿港元。华东医药23年1月20日发布公司产品百令胶囊和阿卡波糖咀嚼片医保成功续约公告，两产品新医保支付保准与前一版医保支付标准均一致，协议有效期均为2023年3月1日至2024年12月31日。

　　维持美容护理行业“增持”评级。疫后消费修复，轻医美需求回升，优质龙头份额提升背景下，医美板块建议关注天使针销售顺利、各产品研发陆续推进的医美针剂龙头爱美客；医美板业务增长亮眼，管线布局丰富的华东医药；以及旗下拥有多家医美机构的朗姿股份。化妆品板块持续关注线下高端新品AOXMED加速布局，功效型护肤赛道龙头贝泰妮；线上增速强劲，品类矩阵完善，多维度构建品牌壁垒的珀莱雅；以玻尿酸为基本盘，研发加码布局合成生物学及胶原蛋白赛道，有望实现胶原蛋白量产的华熙生物；以及剥离地产深化大健康，业绩修复弹性大，及拓展胶原蛋白业务的鲁商发展。

　　消费市场持续低迷；新品推出不及预期；行业需求复苏低于预期；政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东减持风险。