任天堂注册-招商12月社零增速低于预期,但环比增速有所改善。据国家统计局1月17日公布的数
据显示,我国1-12月社会消费品零售总47.15万亿元,同比增长7.2%。其中,除汽车以
外的消费品零售总额42.29万亿元,增长7.3%。12月社会消费零售总额为4.36万亿元,
同比增长7.4%,低于wind一致预期8.2%。此外,12月社零总额两年复合增速为2.73%,
化妆品部分,12月化妆品类社零增速有所回暖,行业竞争仍在继续。12月化妆品社
零总额为323亿元,同比增长9.7%(较前值+13.2pct),同比增长由负转正。从12月销售
数据来看:1)渠道端,受“双十一”虹吸影响,各渠道环比增速显著下滑。据青眼情报
统计,抖音渠道美护品类月度GMV为148.33亿元,环比下滑18.36%;据萝卜投研显示,
天猫美容护肤月度GMV计约为164.85亿元,环比下滑71.27%。2)品类端,各品类表
环比增速均有所下滑,彩妆香水品类表现优于美容护肤。据青眼情报统计,12月天猫渠
道,美容护肤、彩妆/香水/美妆工具品类月环比增速分别为-79.29%(前值为263.55%)、
-45.37%(前值为130.29%);12月抖音渠道,美容护肤和彩妆品类月环比增速分别-22.57%
(前值为-2.08%)和-1.16%(前值为-7.83%)。3)品牌端,行业竞争加剧,品牌表现持续
分化。从12月美容护肤品类TOP10榜单来看,国货品牌韩束、娇润泉和珀莱雅稳居抖
音渠道榜单前三,而天猫渠道榜单前三位均为外资品牌,国产品牌自2023年2月以来首
次跌出榜单前三;12月抖音渠道中香水彩妆品类TOP10榜单中,国货品牌仍然占据主导
地位,仅有AKF、圣罗兰、悠宜和悦瞳四个外资品牌进入TOP10榜单。短期而言,随着
12月美护板块整体回暖,各品牌表现好于11月,国产品牌在抖音渠道的表现好于天猫渠
道。长期来看,随着消费逐步修复,国货品牌持续夯实自身品牌势能,及时调整营销策
略,具备扎实研发功能、强营销能力且多品牌矩阵的国货品牌有望进一步崛起。建议持续
关注:①业绩增长确定性强,品牌品类矩阵完善、且品牌势能持续向上的珀莱雅;②细分
医美部分,板块已调整至估值低位,叠加业绩向好确定性强,配置性价比凸显。1月
5日和12日,爱美客和科思股份相继发布了2023年年度业绩预告。据预告披露,报告期
内,爱美客预计实现归母净利润18.1亿元-19亿元,同比增长43%-50%。科思股份预计
实现归母净利润7.2亿元-7.6亿元,同比增长85.5%-95.8%。爱美客和科思股份业绩均实
现同向上升。目前来看,板块已调整至估值低位,公司业绩向好确定性强,再叠加渗透率
提升、轻医美化率提升、国产替代率提升逻辑持续演绎,供需双发展局面延续,持续看好
医美板块配置的性价比。建议关注:拿证壁垒强、业绩增长确定性强(濡白天使、如生天
使有望持续放量)的上游龙头爱美客;以及医美管线丰富清晰,布局合成生物学和胶原蛋
本月(2023年12月16日-2024年1月15日,下同),申万美容护理指数上涨3.09%,
在申万一级31个子行业中排名第4位,较上证、沪深300和创业扳指分别变化5pct,
4.9pct和8.65pct。其中,美容护理二级子板块中的个护用品、化妆品和医疗美容的月度涨
截至2024年1月15日,申万美容护理指数年涨跌幅为1.8%,居申万31个一级子
截至2024年1月15日,申万美容护理板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值,下
同)为35.61倍,位于2016年5月以来的历史10.75%分位。沪深300市盈率为17.8倍,
图5:美容护理、沪深300和全部A股历史估值情况图6:美容护理板块相对市盈(中位数,剔除负值)
本月,申万美容护理行业32只个股中18只上涨、14只下跌。涨幅前五位的分别是
图7:美容护理行业月度涨跌幅前五(%)图8:美容护理行业年度涨跌幅前五(%)
据国家统计局1月17日公布的数据显示,我国1-12月社会消费品零售总额为47.15
万亿元,同比增长7.2%。其中,除汽车以外的消费品零售额42.29万亿元,增长7.3%。
12月份社会消费零售总额为4.36万亿元,同比增长7.4%(较前值-2.7pcts)。主要是
餐饮收入,以及商品零售中的金银珠宝,服装、鞋帽、针纺织品,通讯器材,烟酒类等支
注:1、此表数据均为未扣除价格因素的名义增速。2.此表中部分数据因四舍五入,存在总计与分项合
从经营单位所在地来看,12月乡村社零增速连续8个月快于城镇。12月份,城镇消
费品零售额为3.71万亿元,同比增长7.2%(较前值-2.8pcts);乡村消费品零售额6479亿
从消费类型来看,受去年同期低基数影响,餐饮收入持续加速。12月餐饮消费收入
5405亿元,同比增长30%(较前值+4.2pct);商品零售收入为3.81万亿元,同比增长4.8%
从品类来看,金银珠宝,服装、鞋帽、针纺织品,通讯器材,烟酒等品类支撑社零
持续回暖。其中,服装、鞋帽、针纺织品类同比增速为26%,连续两个月持续高增,猜
图10:社会零售情况(亿元,%)图11:12月化妆品类零售额同比下滑3.5%
从渠道来看,据萝卜投研显示,2023年12月,1)淘系渠道,彩妆/香水/美妆工具、
美容美体仪器、美发护发/假发以及美容护肤/美体/精油四大类销售额总计为164.85亿元,
环比下滑了71.27%。其中,彩妆/香水/美妆工具品类销售额为50.13亿元,环比下滑45.37%;
美容护肤/美体/精油品类销售额为81.17亿元,环比下滑79.29%。2)抖音渠道,美容护
肤、彩妆香水、美容仪器和美容美体器械品类月度GMV为97.3亿元、46.18亿元、4.83
部护肤品类月度GMV为22.3亿元,同比增长17.36%;香水彩妆品类月度GMV为5.41
亿元,同比下降5.74%。4)快手渠道,护肤、彩妆/香水和美容仪器品类月度GMV为20.12
从品牌来看,2023年12月,在护肤/个护品类中,天猫渠道GMV排名前五的分别
为:珀莱雅、欧莱雅、赫莲娜、玉兰油和海蓝之谜;抖音渠道GMV排名前五的分别为韩
束、娇润泉、珀莱雅、海蓝之谜和欧莱雅;在彩妆/香水品类中,天猫渠道排名前五的分
别为卡姿兰、香奈儿、迪奥、彩棠和三熹玉;抖音渠道排名前五的分别为AKF、圣罗兰、
1月12日,海关总署发布12月份全国进出口的主要数据:2023年1-11月,我国进
出口总值为41.76万亿元人民币,同比微增0.2%。其中,出口总值为237725.9亿元,
1月4日,中国香港特区政府统计处发布数据显示,2023年11月的零售业总销货
价值的临时估计为342亿港元,同比上升15.9%。与2022年相比,2023年前11个月零
售业总销货价值的临时估计上升17.1%。按零售商销货价值的临时估计来看,2023年11
1月4日,国家药监局化妆品原料备案信息平台显示,上海克琴科技有限公司(以
进入监测期。目前,该原料相关技术要求暂未公开。公开资料显示,克琴科技成立于
2011年,一家生物活性成分的研发企业,致力于分子活性物研发,深耕在化妆品领域
“卡脖子”的活性物技术。据其官网显示主要产品有三大类:Anallerg克琴分子活性物
系列(视黄醇、生育酚视黄酸酯、羟基频哪酮视黄酸酯等)、EffeMIX克琴分子配伍、
12月8日,中证指数有限公司公告称,将于2024年1月2日发布中证A50指数,
珀莱雅化妆品股份有限公司(603605.SH)成功被选入列,成为首批指数样本。据了解,
中证A50指数选取50只各行业市值最大的证券作为指数样本,以较新视角刻画A股市
场各行业代表性龙头上市公司证券的长期运行态势及整体表现。该指数编制方法聚焦行
业均衡,同时引入ESG可持续投资理念,从中证三级行业龙头公司中选取50只最具代
表性且符合互联互通可投资范围的上市公司证券作为指数样本,便利境内外资金配置A
股核心资产,持续倡导长期投资、价值投资理念。同时,指数样本整体基本面表现较为
12月15日,山东福瑞达生物股份有限公司在其举办的“2023重组胶原蛋白技术峰
会暨福瑞达胶原蛋白成果发布”上宣布两则重磅消息:一、重组胶原蛋白正式投产;二、
其医美品牌珂谧KeyC正式发布。据介绍,珂谧KeyC产品以重组人源化胶原蛋白技术为
核心,专注医美术前术后的科学研究,为用户打造轻医美“围术期”的精细化护理方案。
12月14日,国家药监局化妆品新原料备案信息显示,广东完美生命健康科技研究
院有限公司(以下简称“广东完美”)的“平卧菊三七(GYNURAPROCUMBENS)叶/
首款完成备案的化妆品原料。公开资料显示,广东完美成立于1994年,主要销售健康
食品、小型厨具、化妆品、保洁用品及个人护理品,从“生物活性肽”“天然植物”
1)珀莱雅(603605.SH):1月2日,公司发布了关于再次取得高新技术企业证书的
公告。据显示,公司收到了浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务
局联合颁发的《高新技术企业证书》,证书编号:GR1,发证日期:2023年
12月8日,有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》及《高新技术企业认定
管理办法》等相关规定,公司自通过高新技术企业认定起连续三年可继续享受国家关于
2)珀莱雅(603605.SH):1月3日,公司发布了关于以集中竞价交易方式回购公司
股份的进展公告。据披露,截至2023年12月31日,公司已通过集中竞价交易方式累计
回购公司股份39.6万股,占公司目前总股本的比例为0.0998%。回购成交的最高价为99.4
元/股,最低价为97.36元/股,支付的资金总额为3907.68万元(不含印花税、佣金等交
3)爱美客(300896.SZ):1月5日,公司发布了2023年业绩预告。据公告披露,
2023年1月1日至12月31日公司业绩同向上升。报告期内,公司预计实现归母净利润
比增长49%-56%。单Q4季度,公司预计实现归母净利润3.92-4.82亿元,同比增长46%-
4)科思股份(300856.SZ):1月15日,公司发布了2023年业绩预告。据公告披露,
2023年1月1日至12月31日公司业绩同向上升。报告期内,公司预计实现归母净利润
比增长85.8%-96.38%。单Q4季度,公司预计实现归母净利润1.8-2.2亿元,同比增长
经济下行风险;疫情反复风险;消费复苏不及预期风险;行业竞争加剧风险等;电商
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