优信网娱乐挂机-APP软件免费在线年化妆品行业发展现状及未来展望分析 1. 化妆品行业回顾：各产业环节业绩表现有所分化，中游龙头品牌商表现亮眼 纵览美妆产业链，上游原材料和代工企业整体表现较为疲软。2021 年经济整体呈现复苏态势，煤炭、天然气、 原油等大宗商品价格上涨，我国化工产品价格指数显著走高，化妆品原材料价格持续上涨。与此同时，全球 海运供给紧张导致海运费成本上涨，叠加各类监管条例逐步落地后，生产备案进程有所放缓，上游原材料和 代工企业短期业绩承压。2021 年板块总营业收入仅同比+1.23%，归母净利润同比-100.67%，其中青松股份 21 年营收和净利润分别同比-4.4%和-297.9%，严重拖累板块整体表现。 中游品牌商表现相对较好，尤其是龙头美妆品牌业绩亮眼。中游美妆品牌商 2021 年共实现营收同比+29.56%， 归母净利润同比+21.52%，22 年 Q1 实现营收同比+22.4%，归母净利润同比+23%，远超美妆行业整体表现。美 妆意识觉醒以及消费能力提高的背景下，我国美妆消费需求持续强劲，在国货崛起的背景下，中游国货美妆 品牌持续成长。 龙头国货美妆品牌持续领跑行业，未来分化程度或进一步加剧。美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、华熙生物 21 年 营收分别同比+53.3%、+23.5%和+87.9%，远高于行业平均增速和社零化妆品 14%的同比增速，归母净利润分 别同比+58.8%、+21%和+21.1%，22 年 Q1 营收分别同比+59.8%、+38.3%和 61.6%。美妆为可选消费品类，在 22 年 Q1 疫情反弹的背景下，社零化妆品销售额仅同比+1.8%，但龙头美妆品牌商呈现出超强韧性，其产品力 和品牌力持续得到市场验证，由技术研发、品牌建设和渠道运营等优势搭建的护城河持续加深。叠加行业监 管趋严的影响，龙头美妆品牌的竞争优势或持续凸显，未来分化程度或进一步加剧。 2.展望：长期看好功效护肤赛道，短期关注国货美妆龙头下半年的业务兑现期 硬核内需驱动下，美妆赛道持续高景气，功效护肤子赛道最具增长潜力。经济发展带动国民收入水平提高， 叠加中国女性追求美的意识觉醒，我国美妆消费需求强劲。我国美妆市场近五年复合增速为 11.05%，为全 球增速的两倍以上，2021 年我国美妆个护市场规模达到 5726 亿元。2021 年全年限额以上化妆品零售额同 比增长 14%，超过社零总额 12%的同比增速，是可选消费中表现较为亮眼的品类。分细分板块来看，功效 护肤赛道的份额占比从 12 年的 6.1%提升至 20 年的超 10%，近五年复合增速远高于化妆品行业整体增速。 我们认为，在成分党崛起的背景下，随着敏感肌人群的扩大，消费者对皮肤的关注度提高，功能性护肤行业 渗透率有望进一步提升，是美妆护肤板块中最具增长潜力的子赛道。目前正是功效护肤赛道高速发展阶段。 消费结构年轻化趋势叠加消费理念转变，为国货美妆品牌带来全新发展机遇。95 后、00 后消费能力日益增 强，消费结构年轻化趋势日益凸显。作为新生代美妆消费群体，95 后和 00 后的信息来源渠道更为多样，更 加注重自主个性化消费，且对国货的认可度相对更高。消费者对中国品牌的关注度从 2016 年的 45%提升至 2020 年的 75%。消费理念的转变为国货美妆品牌 带来了全新发展机遇，我国 TOP20 美妆品牌中国产品牌的占比快速提升并在近年逐渐稳定在 11%左右。我 们认为国货美妆崛起的趋势仍将持续，其市占率仍有进一步提升空间，看好国货美妆品牌的崛起。 监管趋严下行业进入高质量发展阶段，市场份额有望向头部聚焦。2021 年 1 月，由国务院审议通过的《化 妆品监督管理条例》正式实施。新条例完善了化妆品和原料的分类管理制度，简化了注册备案流程等；同时 对化妆品的安全和功效提出了更严格的要求，大大加强了监管和违法惩处力度。与之相配套的一系列二级法 规也陆续出台，如《化妆品分类规则和分类目录》、《化妆品安全评估技术导则》、《化妆品功效宣称评价规范》 等。行业监管趋严，会进一步规范行业市场竞争，会淘汰掉不合法不合规的中小企业，推进行业出清，市场 份额有望向头部聚集。我们看好规范性强、具有较强技术支持的国产美妆龙头。 下半年我们仍旧看好美妆品牌商的持续成长。618 大促为短期促进消费力释放的最主要场景，美妆消费有望 通过平台方和品牌商的共同努力实现销售高增；若疫情得到有效控制，经济重新进入复苏通道，美妆消费具 有较大的复苏弹性；与此同时，下半年核心美妆龙头进入验证期和业务兑现期，看好国货美妆龙头在正确发 展战略指引下产品力和品牌力的不断增强，获得快速成长。 1. 618 大促对美妆销售的拉动 受多地疫情反复影响，上半年美妆消费需求受到抑制，618 大促为消费需 求的集中释放提供了契机。我们认为，在平台端和品牌商的共同努力下，上半年积压的美妆消费需求有 望在 618 大幅释放，带来美妆销售的较好表现。 平台端：包括天猫、京东、拼多多、抖音和快手在内的主要电商平台均参与了本次大促，主流平台 的活动力度有所加大。主流电商平台天猫和京东均将折扣力度从“满 200 减 30”提升至“满 300/299 减 50”，从 21 年最低的 85 折提升至 22 年的最低 83 折，折扣力度有所加大，但同时折扣门槛也有 所提升，有利于促进高销售额的实现。 品牌端：核心国货美妆品牌的折扣力度基本与去年 618 相同，但低于去年

　　原创力文档创建于2008年，本站为文档C2C交易模式，即用户上传的文档直接分享给其他用户（可下载、阅读），本站只是中间服务平台，本站所有文档下载所得的收益归上传人所有。原创力文档是网络服务平台方，若您的权利被侵害，请发链接和相关诉求至 电线) ，上传者